第2512章 好坏楼层

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包括刘虹雁还有其他跟他有过男女之事的女人，跟他在一起的时候都是那种刻板机械，虽然他也从中得到过些许快乐，但是跟古人描写的那种快乐，实在是差的太远。失望之下他就觉得古人在这件事情上是夸大其词了。

今天他才明白，不是古人夸大其词了，而是他没有遇到过能够带给他那种快乐的女人。沈韶祺带给他的这种快乐，就跟古人描写的一模一样。古人还真是诚不我欺，华夏古代的文化还真是博大精深啊。

夏彦非就越发渴望能够跟沈韶祺双宿双飞了，看来真是要尽快的跟傅华好好谈谈，让傅华出钱给沈韶祺买上一栋房子，好为他们两人打造一处幽会的场所。像现在这种跑到豪华酒店来开房总不是一个长久之计。

傅华是上午十一点钟的时候接到的于思强的电话的：“傅董啊，告诉你一个好消息，关于遗嘱的诉讼法庭刚刚判决我们胜诉了。法庭还在判词中严厉斥责了林慧聪，认为他伪造遗嘱和诬陷证人的行为极其的卑劣，实为近年来之罕见，法庭会责成律政司评估林慧聪所造成的恶劣影响，追究林慧聪相应的刑事责任。”

“这结果简直太棒了，恭喜于先生了。”

“不过，虽然我方律师评估林慧聪很难有翻案的机会了，但他还是不甘心失败，向法庭提起了上诉，所以我还需要在这件案子上花费些心思，提防不小心被林慧聪那家伙翻案了，原本我跟你说的想去天都跟你谈一谈，时间恐怕又要往后延了。”

傅华很清楚诉讼只要没有最终定谳，谁也没办法保证案子会不会翻过来的，就像于思丽活着的时候，关于她失踪丈夫遗嘱的诉讼，于思丽起初也是败诉，甚至被判入狱服刑。最终却上诉得直，重新掌控了辉丽集团。因此于思强这个时候也是来不得丝毫大意的。

“没关系的，还是诉讼上的事情比较重要，您就专心打败林慧聪好了。”

“其实呢，这一次能够打败林慧聪，傅董是帮了我们于家很大的忙的，我是想能够在诉讼结束之后，跟你探讨一下熙海投资的未来发展。我留意过你这几年的经营状况，相对来说还是比较稳健的。我觉得如果我能在这个时候推你一把，也许你的熙海投资能够得到更大的发展。这么说吧，傅董考虑过对押协议吗？”

听到于思强说对押协议，傅华愣了一下。对押是一件风险相对大一些的事情。所谓的对押协议，其英文为ValuationAdjustmentmechanism，翻译后字面含义为“估值调整协议”，指投资方与融资方在达成协议时，双方对于未来不确定情况的一种约定。

如果约定的条件出现，投资方可以行使一种权利；如果约定的条件不出现，融资方则行使一种权利。所以，对押协议实际上就是期权的一种形式，通过条款的设计，对押协议可以有效保护投资人利益。对押机制是为了消除信息不对称引发的不确定性成本和风险的重要制衡器。

对押协议，是投资方和融资方二者之间的协议，或者是股权转让双方之间的协议，虽然赌的对象可能是标的公司，但法律规定，不能和公司签协议，只能和股东签。与目标公司的对押协议因为存在可能损害公司和债权人利益而无效，与目标公司股东的对押协议有效。

傅华也知道一些对押方面事件的，像早些年牛水生先生和摩根士丹利之间的业绩对押。1999年1月，牛水生创立了水牛乳业有限公司，公司注册资本100万元。2001年底摩根士丹利等机构与其接触的时候，水牛乳业公司成立尚不足三年，是一个比较典型的创业型企业。

2003年，摩根士丹利等投资机构与水牛乳业签署了类似于华夏证券市场可转债的可换股文据，未来换股价格仅为0.74港元\/股。通过可换股文据向水牛乳业注资3523万美元，折合人民币2.9亿元。

可换股文据实际上是股票的看涨期权。不过，这种期权价值的高低最终取决于水牛乳业未来的业绩。如果水牛乳业未来业绩好，可换股文据的高期权价值就可以兑现，反之，则成为废纸一张。

为了使预期增值的目标能够兑现，摩根士丹利等投资者与水牛管理层签署了基于业绩增长的对押协议。双方约定，从2003年至2006年，水牛乳业的复合年增长率不低于50%。若达不到，公司管理层将输给摩根士丹利约6000万至7000万股的上市公司股份。如果业绩增长达到目标，摩根士丹利等机构就要拿出自己的相应股份奖励给水牛管理层。

2004年6月，水牛业绩增长达到预期目标。摩根士丹利等机构可换股文据的期权价值得以兑现，换股时水牛乳业股票价格达到6港元以上。给予水牛乳业管理层的股份奖励也都得以兑现。摩根士丹利等机构投资者投资于水牛乳业的业绩对押，让各方都成为赢家。

水牛是一个成功的例子，牛水生跟他的管理团队因为对押协议，获得了很高的收益。但华夏也不乏失败的例子，所以签订对押协议之后，引进高额的投资的同时，也会带来极大的风险。